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货币政策坚持“以我为主” 专家表示短期降息必要性不大

内地新闻 时间:2019-08-12 编辑:申博sunbet 浏览:
2019-08 12 文 |宓迪孟珂 刘琪 杜雨萌 上周末,央行发布《2019年第二季度中国货币政策执行报告》,对中国上半年货币政策执行情况进行了较为全面的盘点。今日,本报从货币政策、债券市

货币政策坚持“以我为主” 专家表示短期降息必要性不大

2019-08

12

文 |宓迪孟珂

刘琪 杜雨萌

上周末,央行发布《2019年第二季度中国货币政策执行报告》,对中国上半年货币政策执行情况进行了较为全面的盘点。今日,本报从货币政策、债券市场、房地产市场以及央行扶持力度多角度采访业内专家学者进行深度解读。

二季度货币政策报告强调,“稳健的货币政策要松紧适度”,延续了此前的说法。另一方面,上周央行曾通过微信公众号辟谣一则“8月10日起降息”的实消息,显示在当下的内外部经济形势,尤其是在全球多个央行近期纷纷“降息”的背景下,市场仍然格外关注央行会如何使用自身的货币政策工具。

《2019年第二季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)指出,稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,适时适度实施逆周期调节,引导广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。

值得留意的是,《报告》提及,面对全球经济在中长期内保持中低速增长的可能性,在政策应对上,要坚持“以我为主”,适当兼顾国际因素,在多目标中把握好综合平衡,保持定力,做好中长跑的打算。

展望未来货币政策走向,中信证券固收首席分析师明明认为,目前来看,短期降息的必要性是很大。他指出,在降息的问题上主要关注两点,一是逆周期调节,二是央行在报告里提到的“以我为主”,即我国的货币政策还是为本国经济服务的。

根据《报告》,2019年上半年,面对错综复杂的国际国内形势,中国经济运行继续保持在合理区间,延续总体平稳、稳中有进的发展态势。消费、投资增势平稳,贸易顺差有所扩大。

中国人民大学国际货币研究所研究员张瑜对《证券日报》记者表示,货币政策依然强调“以我为主”,目前降息的概率仍然较低,定向降准的可能性会更高。

《报告》指出,我国存款准备金“三档两优”的新框架基本形成。过去准备金政策的调整主要采取结构性的方式,法定存款准备金率比较复杂。2019年5月份,人民银行宣布建立“三档两优”的存款准备金政策框架,“三档”即大型银行、中型银行、服务县域的银行三个基准档,“两优”是在基准档次基础上有两项优惠。

央行货币政策司司长孙国峰此前在“2019年上半年金融统计数据新闻发布会”上指出,从准备金率的角度来讲,下一步将继续完善“三档两优”的存款准备金制度框架,根据经济金融形势的变化,综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

明明分析,按照央行此前提及的,准备金主要是在“三档两优”框架下内部优化的思路,定向降准未来或许是在“三档两优”框架下做一些动态的调整,查漏补缺,进行细调微调。(宓迪)

债券市场对外开放加码 年内有望吸引外资3500亿元

专家表示,当前我国债券市场对外开放既要“走出去”,又要“引进来”

8月9日,央行发布2019年第二季度中国货币政策执行报告中指出,继续稳步有序推动债券市场双向开放,支持境外机构在境内市场发行债券及境内机构赴境外发行债券融资,推动境外机构投资境内债券市场。

对此,中国民生银行研究院研究员郭晓蓓8月11日对《证券日报》记者表示,随着人民币跨境使用范围的逐步扩大,境外机构与个人持有的人民币规模不断增加,其对人民币资产的投资需求也与日俱增。与此同时,为提高人民币的可兑换程度,境内机构及个人也需要更多地参与国外资本市场。在这样的背景下,央行提出推动债券市场双向开放就显得尤为重要。

“事实上,今年以来,我国债券市场对外开放再上新台阶,信用评级市场、银行间债市等多领域对外开放迎来新突破,外资加速流入中国市场。”郭晓蓓表示。

根据中央国债登记结算有限责任公司8月2日发布数据显示,截至7月末,境外机构持仓中国债券的规模再创历史新高,规模高达1.69万亿元,为外资连续第8个月增持中国债券。

值得关注的是,今年4月份,中国债券正式开始纳入彭博-巴克莱指数。此外,摩根大通新兴市场政府债券指数-全球多元化指数和富时全球政府债券指数也将行动纳入中国债券。

郭晓蓓预计,人民币债券即将被逐步纳入彭博巴克莱全球综合指数有望带动稳定的海外投资流入,并加大人民币债券收益率的波动。未来20个月,流入中国债券市场的海外资金规模约为1200亿美元(约为8500亿元),其中480亿美元(约为3500亿元)将在2019年年底前流入。未来五年,投资国内债券市场的海外资金流入规模或达7500亿至8500亿美元(约为5万亿元至6万亿元)。

近年来,监管层不断完善债券市场对外开放渠道。目前,境外投资者可以通过QFII/RQFII、直接入市、债券通等多条渠道入市投资。

“当前我国债券市场的对外开放程度还有很大潜力。”苏宁金融研究院特约研究员何南野8月11日对《证券日报》记者表示,下一步对于债券市场双向开放,一方面是“引进来”,例如发行熊猫债,吸引境外的机构到中国的债券市场来投资和配置的人民币债券资产,以及完善配套设施的开放,如对评级行业的进一步开放,吸引国际三大评级公司进入中国市场。另一方面还要“走出去”,加强境内外金融机构合作交流,探讨加强绿色金融债券、“一带一路”债券、基础设施债券等合作。

郭晓蓓认为,下一步,央行可按照人民币国际化的总体部署,继续稳妥地推进债券市场对外开放,继续引进更多国际评级机构跨境展业或在本土落地,促进中国债市评级质量和国际认可度的提升;研究适时全面放开境外机构参与回购交易,大力推进人民币衍生产品使用,抓紧制定风险对冲相关规则等。(孟珂)

央行将重点加大对制造业金融支持力度

一直以来,央行都紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,创新和完善宏观调控。央行发布的《2019年第二季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)显示,下一阶段,要发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用,更好地服务实体经济。

值得关注的是,与一季度相比,本次《报告》还重点强调要加大金融对制造业的支持力度。加强宏观政策协调配合,疏通货币政策传导,创新完善货币政策工具和机制,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资,更好地发挥贷款市场报价利率(LPR)在实际利率形成中的引导作用,进一步降低小微企业融资实际利率。

制造业作为实体经济的骨架和最有力支撑,发展实体经济,制造业是重中之重。

《报告》指出,从国内经济形势看,企业生产投资趋于谨慎,制造业投资和民间投资增长有所放缓,经济增长对房地产和基建投资依赖较高,经济内生增长动力有待进一步增强。

今年7月30召开的中央政治局会议分析当前经济形势,部署下半年经济工作时,重点强调稳定制造业投资。政治局会议提出引导金融机构增加对制造业企业中长期融资,落实减税降费政策,从投融资端给予制造业投资支持。

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